Saham HSC Keluar dari Perhitungan IHSG, Hal Ini Perlu Dicermati Investor

Liputan6.com, Jakarta - Bursa Efek Indonesia (BEI) melakukan penyesuaian atas kriteria evaluasi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang akan berlaku efektif pada Senin, 2 November 2026. Salah satu dalam kriteria seleksi yang dilakukan mengeluarkan saham dalam high shareholding concentration (HSC) dalam perhitungan IHSG. Lalu bagaimana dampak ke pasar saham?

Senior Techical Analyst PT Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji menuturkan, kebijakan BEI mengecualikan saham HSC (High Shareholding Concentration) dari perhitungan IHSG berpotensi membuat indeks lebih representatif dalam mencerminkan kondisi pasar secara keseluruhan. Langkah ini diharapkan mengurangi distorsi akibat pergerakan harga saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi dan free float terbatas.

"Dengan demikian, pergerakan IHSG diharapkan lebih mencerminkan dinamika pasar yang luas, bukan hanya pergerakan saham-saham tertentu. Namun, dampaknya terhadap IHSG tetap bergantung pada bobot saham yang dikeluarkan, pergerakan saham lainnya, serta sentimen investor,” ujar Nafan saat dihubungi Liputan6.com, dikutip Senin, (26/10/2026).

Ia menuturkan, kebijakan mengeluarkan saham HSC dari perhitungan IHSG tidak otomatis membuat IHSG menguat karena faktor fundamental, arus dana asing, dan kondisi global tetap menjadi penentu utama. Kebijakan ini berpotensi mengurangi volatilitas IHSG apabila sebelumnya pergerakan indeks banyak dipengaruhi saham-saham HSC.

“Namun, perlu dibedakan antara volatilitas indeks dan volatilitas harga saham individual. Pengeluaran saham HSC dapat mengurangi pengaruh fluktuasi harga saham tersebut terhadap IHSG, tetapi tidak otomatis menurunkan volatilitas saham yang bersangkutan ataupun menghilangkan risiko pasar secara keseluruhan,” ujar Nafan.

Ia menambahkan, dalam jangka pendek, perubahan metodologi juga berpotensi memicu penyesuaian portofolio dan meningkatkan volatilitas teknis. Oleh karena itu, efektivitas kebijakan ini perlu didukung perbaikan transparansi kepemilikan, peningkatan likuiditas, serta penguatan tata kelola pasar modal.

Nafan juga menegaskan, saham HSC tetap tercatat dan dapat diperdagangkan di BEI, tetapi pergerakan harganya tidak lagi diperhitungkan dalam IHSG sesuai penerapan kebijakan tersebut. Dampaknya, ia menilai, saham-saham tersebut berpotensi mengalami perubahan minat investor, khususnya pengelola dana yang menjadikan indeks sebagai acuan investasi.

“Apabila pengecualian ini mengurangi daya tarik saham bagi investor berbasis indeks, permintaan dan likuiditas saham berpotensi tertekan. Namun, bukan berarti seluruh saham HSC pasti mengalami penurunan harga. Kinerja keuangan, valuasi, prospek bisnis, likuiditas, dan aksi korporasi tetap menjadi faktor penting yang menentukan pergerakan harga saham masing-masing emiten,” kata dia.

Nafan menuturkan, investor ritel perlu memahami pengeluaran saham HSC dari perhitungan IHSG bukan berarti saham tersebut dihapus dari bursa atau otomatis memiliki fundamental yang buruk.

Investor perlu mencermati fundamental emiten, valuasi, prospek laba, arus kas, likuiditas perdagangan, serta komposisi kepemilikan dan besaran free float. Saham dengan jumlah saham beredar publik terbatas berpotensi mengalami fluktuasi harga yang lebih tajam dan memiliki risiko lebih tinggi ketika investor ingin menjualnya.

"Selain itu, investor perlu mengevaluasi eksposur saham HSC dalam portofolio dan menghindari keputusan berdasarkan sentimen jangka pendek semata. Fokus utama sebaiknya tetap pada kualitas fundamental, kewajaran valuasi, dan manajemen risiko, bukan hanya status saham dalam perhitungan indeks,” kata dia.