Pasar Obligasi Indonesia Diramal Cerah, Ini Penopangnya

Liputan6.com, Jakarta Pasar obligasi pemerintah Indonesia tetap menjadi salah satu segmen yang paling tangguh di Asia meskipun menghadapi kondisi global yang menantang. Segmen ini dinilai menjadi salah satu yang paling kuat di Asia, ditopang oleh likuiditas domestik yang stabil dan permintaan solid dari bank, asuransi, hingga dana pensiun.

Menurut Akuntino Mandhany, Fixed Income Portfolio Manager di PT Allianz Global Investors Asset Management Indonesia (AllianzGI Indonesia), kekuatan utama pasar obligasi Indonesia saat ini berasal dari kombinasi faktor domestik yang tetap sehat. Ia menjelaskan bahwa meski investor asing sempat mencatat arus keluar bersih dalam beberapa bulan terakhir, pasar tetap terjaga berkat fondasi domestik yang kokoh.

“Fundamental makro Indonesia yang solid, inflasi yang terjaga, serta kebijakan fiskal yang memperkuat kepercayaan investor telah membantu stabilisasi rupiah meskipun volatilitas global meningkat,” ujar Akuntino, dalam keterangan tertulisnya, Sabtu (29/11/2025).

Akuntino melanjutkan, ia melihat Indonesia menawarkan prospek yang konstruktif bagi investor obligasi seiring memasuki tahap akhir siklus suku bunga global. Valuasi di seluruh tenor tetap menarik, dengan imbal hasil masih menawarkan premi risiko yang sehat.

“Dengan kondisi ini, obligasi Indonesia menjadi opsi diversifikasi yang menarik bagi portofolio regional dan global dengan stabilitas serta visibilitas makro yang semakin membaik,” imbuhnya.

Dari perspektif global, AllianzGI melihat pasar obligasi internasional tengah memasuki fase yang penuh peluang, seiring perubahan arah kebijakan berbagai bank sentral utama.

The Federal Reserve Amerika Serikat memangkas suku bunga untuk kedua kalinya sebesar 25 basis poin menjadi 3,75–4%, sebuah sinyal bahwa bank sentral mulai mengantisipasi pelemahan pasar tenaga kerja.

Sementara itu, Bank Sentral Eropa menahan suku bunga di level 2% dengan sikap netral, sedangkan Bank of England masih menghadapi inflasi sekitar 4% namun tetap membuka ruang pemangkasan sebelum akhir tahun.

“Kami masih mempertahankan preferensi terhadap eksposur pada potensi yield-curve steepening di AS dan lebih memilih tenor pendek hingga menengah, mengingat ketidakseimbangan fiskal memberi tekanan pada obligasi jangka panjang dan memicu volatilitas,” ujar Tim CIO Fixed Income AllianzGI, dikutip dari Insights Fixed Income Forward: November 2025.

Dari sisi pasar kredit, AllianzGI menilai sektor kredit global juga memasuki fase akhir siklus, ditandai dengan meningkatnya kebangkrutan perusahaan dan volatilitas bank-bank regional AS. Meski demikian, risiko sistemik dinilai masih dapat dikelola dan pasar kredit publik tetap berada dalam kondisi baik meskipun valuasi ketat.

“AllianzGI juga menekankan pentingnya diversifikasi portofolio di tengah meningkatnya risiko konsentrasi pada aset AS. Portofolio global yang terdiversifikasi, dikelola secara aktif, dan berkualitas tinggi dinilai menjadi kunci untuk menjaga pendapatan yang resilien,” ujar Tim CIO Fixed Income AllianzGI.