MSCI Kocok Ulang Indeks, Dampak Tekanan Jual Dinilai Hanya Sementara

Liputan6.com, Jakarta - Keputusan MSCI dalam rebalancing periode Agustus 2026 dinilai lebih mencerminkan dinamika teknis perdagangan ketimbang penurunan fundamental pasar modal Indonesia.

Praktisi pasar modal sekaligus Co-Founder PasarDana, Hans Kwee, menilai penghapusan PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) dari MSCI Indonesia Index terutama dipengaruhi oleh rendahnya likuiditas perdagangan.

Rata-rata nilai transaksi harian GOTO selama tiga bulan atau 3M ADTV tercatat sekitar US$ 0,8 juta, di bawah ambang batas yang ditetapkan MSCI, termasuk untuk kategori Small Cap.

Sementara itu, penurunan status PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) dari MSCI Standard Index ke Small Cap lebih dipengaruhi oleh penurunan kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float. Kondisi tersebut membuat CPIN tidak lagi memenuhi kriteria untuk bertahan di kategori Standard Index.

“Penghapusan emiten dari indeks global seperti MSCI murni didasari kriteria kuantitatif dan teknis secara periodik, bukan semata penilaian subjektif,” ujar Hans kepada Liputan6.com, Kamis (13/8/2026).

Menurut Hans, perubahan komposisi indeks tersebut berpotensi memicu tekanan teknis dalam jangka pendek. Manajer investasi global yang menggunakan MSCI sebagai acuan akan melakukan penyesuaian portofolio sehingga berpotensi menciptakan net outflow investor asing sekitar US$ 251 juta hingga US$ 289 juta atau setara Rp 4,5 triliun hingga Rp 5,2 triliun.

Tekanan jual tidak hanya berpotensi terjadi pada GOTO dan CPIN. Saham lain yang keluar dari MSCI Small Cap Index, seperti PT Bank Jago Tbk (ARTO), PT Bukalapak.com Tbk (BUKA), dan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR), juga berpotensi mengalami peningkatan tekanan jual hingga tanggal efektif rebalancing.

Meski demikian, Hans menilai dampaknya terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) akan relatif terbatas dan bersifat sementara. Bobot sejumlah saham terdampak terhadap IHSG telah menurun seiring dengan koreksi harga sebelum pengumuman rebalancing.

“Secara psikologis memang dapat menekan pasar dalam beberapa hari perdagangan, tetapi dampaknya terhadap indeks secara keseluruhan bersifat sementara,” katanya.

Hans juga menilai hasil rebalancing MSCI Agustus 2026 belum dapat dijadikan sinyal bahwa daya saing pasar modal Indonesia mengalami penurunan secara menyeluruh.

Menurut dia, perubahan indeks lebih mencerminkan siklus bisnis dan dinamika teknis perdagangan masing-masing emiten dibandingkan perubahan fundamental makroekonomi Indonesia.

Bahkan, bobot Indonesia dalam MSCI Emerging Markets Index diperkirakan berada di sekitar 0,47%, lebih tinggi dibandingkan bobot setelah rebalancing Mei 2026 yang sebesar 0,43%.

“Rebalancing ini lebih mencerminkan siklus bisnis dan dinamika teknis perdagangan emiten individual, bukan penurunan fundamental makroekonomi pasar modal Indonesia,” ujar Hans.

Hans menambahkan, rotasi sektoral juga dapat mengimbangi keluarnya sejumlah emiten teknologi dan manufaktur. Sektor perbankan dan energi domestik masih memiliki bobot dominan dalam indeks sehingga perubahan komposisi sejumlah saham tidak serta-merta mengubah daya tarik pasar Indonesia.

Ia menilai penyesuaian indeks merupakan proses normal dalam pasar finansial global. Investor institusional asing dapat memanfaatkan momentum tersebut untuk melakukan realokasi modal berdasarkan valuasi dan prospek saham yang baru.