Penerbit Stablecoin Mendominasi Pendapatan Kripto

Liputan6.com, Jakarta - Penerbit stablecoin terus mendominasi pendapatan protokol kripto dari 60-7% dari total pendapatan harian di berbagai kripto utama termasuk platform pinjaman, bursa terdesentralisasi, posisi utang yang dijaminkan dan infrastruktur blockchain.

Mengutip laman the block, Senin (3/11/2025), dominasi ini mencerminkan posisi sektor penerbitan stablecoin sebagai vertikal kripto yang paling menguntungkan, menyediakan fondasi stabil bagi pengguna untuk berdagang dan opsi jaminan yang andal bagi bursa dan protokol DeFi.

Tether, penerbit dibalik stablecoin terbesar USDT mengumumkan kalau berada di jalur tepat. Hal ini seiring CEO Tether Paolo Ardoino menuturkan, pihaknya menghasilkan laba USD 15 miliar pada 2025 dengan margin keuntungan 99%. Efisiensi ini menempatkan tether di antara perusahaan paling menguntungkan di dunia.

Model bisnis ini berfokus pada perolehan imbal hasil dari aset pendukung. Penerbit besar seperti tether dan circle menyimpan simpanan pengguna dalam instrumen penghasil imbal hasil berisiko rendah seperti obligasi pemerintah AS dan kas, mempertahankan bunga yang diperoleh alih-alih mendistribusikannya kepada pemegang stablecoin.

Praktik ini telah disusun dalam hukum Amerika Serikat melalui Undang-Undang Genius yang ditandatangani pada Juli yang secara eksplisit melarang penerbit stablecoin pembayaran untuk membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang stablecoin pembayaran.

Tujuannya untuk memperlakukan pembayaran stablecoin seperti uang digital, alih-alih sebagai produk simpanan dan investasi.

Namun, meningkatnya persaingan di sektor stablecoin mendorong beberapa pemain untuk mengeksplorasi pendekatan alternatif dalam pembagian nilai.

USDe, yang telah berkembang menjadi stablecoin terbesar ketiga, telah memberikan tekanan kepada pemain lama dengan menawarkan imbal hasil melalui model dolar sintetisnya.

Coinbase telah mulai memberikan penghargaan kepada pengguna karena menyimpan USDC di platformnya, saat ini menawarkan APY 3,85%. Meskipun secara teknis hal ini menghindari batasan GENIUS Act dengan memberikan imbal hasil kepada platform pihak ketiga, alih-alih penerbit, hal ini menandakan pergeseran dalam cara nilai didistribusikan dalam ekosistem.

Seiring Tether berupaya meningkatkan modal untuk memperluas USAT, mata uang pelengkap USDT yang diregulasi AS dan didukung dolar, patut diperhatikan bagaimana penerbit stablecoin terus bersaing untuk mendapatkan pengguna melalui insentif dan diferensiasi baru.

Sebelumnya, Stablecoin pertama di dunia yang dipatok terhadap yen akan diluncurkan di Jepang pada Senin, (27/10/2025). Hal ini menjadi langkah kecil signifikan di Jepang mengingat alat pembayaran tradisional antara lain uang tunai dan kartu kredit mendominasi infrastruktur keuangan.

Sebuah perusahaan rintisan Jepang, JPYC, mengatakan akan mulai menerbitkan stablecoin yang sepenuhnya dapat dikonversi ke yen dan didukung oleh tabungan domestik dan obligasi pemerintah Jepang (JGB).

Langkah ini menyusul dukungan Presiden AS Donald Trump terhadap sektor ini yang telah memicu kebangkitan minat terhadap gagasan penggunaan blockchain dalam sistem keuangan arus utama.

China juga sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan penggunaan stablecoin yang didukung yuan, sebuah tanda meningkatnya momentum di seluruh dunia dalam penggunaan mata uang digital tersebut  yang biasanya dipatok terhadap mata uang fiat dan menawarkan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah.

Harian Nikkei melaporkan, tiga bank besar Jepang juga akan bersama-sama menerbitkan stablecoin. Hal ini dapat mendorong aset digital tersebut menjadi arus utama di populasi yang dulunya sangat menyukai uang tunai.

Berdasarkan Bank for International Settlements, stablecoin yang didukung oleh dolar AS saat ini mendominasi pasar, mencakup lebih dari 99% pasokan stablecoin global.

Di Asia, Jepang menetapkan aturan pada 2023 untuk mengizinkan penerbitan stablecoin. Korea Selatan juga telah berjanji untuk mengizinkan perusahaan memperkenalkan stablecoin berbasis won.

Meskipun berbagai lembaga keuangan telah mengumumkan rencana untuk mempertimbangkan peluncuran stablecoin, para pembuat kebijakan telah menyatakan kekhawatiran stablecoin dapat memfasilitasi pergerakan dana di luar sistem perbankan yang teregulasi dan berpotensi melemahkan peran bank komersial dalam arus pembayaran global.

"Stablecoin mungkin muncul sebagai pemain kunci dalam sistem pembayaran global, sebagian menggantikan peran simpanan bank," kata Deputi Gubernur Bank Jepang Ryozo Himino dalam pidatonya pekan lalu, mendesak regulator global untuk beradaptasi dengan realitas baru dalam sistem keuangan.

Dikenal sebagai negara yang penduduknya lebih menyukai mata uang fisik, Jepang secara bertahap telah merangkul inovasi digital dengan rasio pembayaran non-tunai yang meningkat menjadi 42,8% pada 2024 dari 13,2% pada 2010, menurut data pemerintah.

Disclaimer: Setiap keputusan investasi ada di tangan pembaca. Pelajari dan analisis sebelum membeli dan menjual Kripto. Liputan6.com tidak bertanggung jawab atas keuntungan dan kerugian yang timbul dari keputusan investasi.