Liputan6.com, Jakarta - Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencatat kinerja positif sepanjang 2025. Sejumlah sentimen baik internal dan eksternal mewarnai laju IHSG. Sentimen yang mendorong kinerja IHSG antara lain pemangkasan suku bunga acuan oleh Bank Indonesia (BI) dan tarif dagang Amerika Serikat (AS).
Mengutip data Bursa Efek Indonesia (BEI), ditulis Minggu (28/12/2025), IHSG melesat 20,59% ke posisi 8.537,91 secara year to date (ytd). Kinerja IHSG tersebut berada di posisi ketiga di kawasan ASEAN dan posisi tujuh di kawasan Asia Pasifik. Di ASEAN, bursa saham Vietnam berada di posisi pertama dengan pertumbuhan 38,89% sedangkan posisi kedua dicatat bursa saham Singapura yang menguat 22,41% secara ytd.
Advertisement
Namun, di tengah pertumbuhan kinerja IHSG, investor asing cenderung melakukan aksi jual saham. Tercatat sepanjang 2025, investor asing melepas Rp 18,36 triliun.
Fund Manager Syailendra Capital Rendy Wijaya menuturkan, ada sejumlah faktor yang mengangkat IHSG sepanjang 2025. Pertama, penurunan suku bunga acuan oleh Bank Indonesia (BI) sebesar 125 basis poin (bps) sejak September 2024. Saat ini, suku bunga acuan BI berada di posisi 4,75%.
Selain itu, saham konglomerasi juga menguat sepanjang 2025 sehingga berkontribusi terhadap laju IHSG. Tercatat porsi saham konglomerasi naik 2,4% pada 2021 menjadi 20,8% per Juli 2025.
Sementara itu, pengamat pasar modal Reydi Octa mengatakan, kenaikan IHSG ditopang sejumlah sentimen terutama dari domestik. Hal itu antara lain reshuffle kabinet, suntikan likuiditas dari Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa, pertumbuhan ekonomi yang solid dan inflasi terjaga.
Namun, sepanjang 2025, Reydi menilai, aksi jual investor asing masih jadi faktor dominan penghamat kenaikan IHSG. "Perang tarif dan konflik geopolitik buat investor wait and see. Saat itu juga suku bunga masih sempat diproyeksikan higher for longer, kenaikan IHSG sempat didominasi oleh saham konglomerasi,” ujar Reydi saat dihubungi Liputan6.com.
Hal senada disampaikan Rendy. Rendy mengatakan, ketidakpastian dan sentimen risk-off global terutama isu tarif dagang Amerika Serikat (AS) menekan IHSG. Ditambah pelemahan rupiah yang memicu tekanan aliran keluar dari investor asing serta kekhawatiran pelebaran fiskal akibat adanya perubahan menteri keuangan.
Kinerja Sektor Saham pada 2025
Di tengah pertumbuhan kinerja IHSG, sektor saham teknologi, industri dan infrastruktur mencatat kinerja yanng melesat signifikan. Tercatat pertumbuhan sektor saham itu masing-masing 143,55%, 103,75% dan 71,30%.
Rendy melihat, saham teknologi menguat seiring lonjakan saham DCII. Saham DCII menguat 438,35% ytd. Sedangkan sektor saham infrastruktur melesat didorong peningkatan dari subsector telekomunikasi dan infrastruktur digital. “Sedangkan untuk industri atau IDX industri kami melihat peningkatan lebih ditekankan oleh perbaikan indikator ekonomi seperti aktivitas manufaktur (PMI) serta adanya penurunan suku bunga yang diharapkan terdapat peningkatan purchasing power sehingga meningkatkan pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) domestik,” kata dia.
Sementara itu, sektor saham consumer nonsiklikal dan keuangan menguat terbatas di antara 11 sektor saham lainnya pada 2025. Tercatat sektor saham consumer nonsiklikal naik 8,58% dan sektor saham keuangan bertambah 9,25% secara ytd.
Kinerja Sektor Saham Lainnya
Reydi menuturkan, sektor saham consumer nonsiklikal masih menghadapi tekanan daya beli masyarakat dan margin usaha sehingga ruang pertumbuhan kinerjanya relatif terbatas.
Sedangkan sektor keuangan, ia menilai perbankan besar bergerak lebih moderat seiring normalisasi pertumbuhan kredit, kenaikan biaya dana, serta valuasi yang sudah relatif matang. “Investor asing juga belum mengakumulasi perbankan sehingga potensi kenaikannya tidak seagresif sektor lain,” tutur Reydi.
Sedangkan Rendy menilai sektor saham keuangan dan consumernonsiklikal tumbuh terbatas karena minim katalis pada 2025 dan terjadi rotasi sektor. “Loan growth yang tumbuh single digit, funding risk dan foreign exchange volability merupakan beberapa faktor yang membuat sektor keuangan tumbuh tidak signifikan dibandingkan dengan sektor lainnya,” kata dia.