Liputan6.com, Jakarta - Pada Agustus, demam Labubu secara global membuat miliarder produsen mainan China Wang Ning lebih kaya ketimbang pendiri Alibaba Jack Ma. Namun, pada akhir 2025. Kondisi berubah pada akhir 2025. Seiring analis khawatir dengan popularitas Labubu ke depan.
Mengutip forbesmiddleast.com, Minggu (28/12/2025), miliarder Wang Ning (38) kehilangan kekayaan USD 11,3 miliar atau Rp 189,62 triliun (asumsi kurs dolar AS terhadap rupiah di kisaran 16.780) dari total kekayaannya yang pernah mencapai USD 27,5 miliar atau Rp 461,47 triliun. Hal ini seiring kekhawatiran terhadap boneka Labubu hanya sesaat.
Advertisement
CEO dan Chairman Pop Mart International Group masih memiliki kekayaan yang diperkirakan sebesar USD 16,2 miliar atau Rp 271,87 triliun versi Forbes. Kekayaan tersebut sebagian besar berasal dari kepemilikan saham di perusahaan pembuat mainan yang tercatat di Hong Kong.
Saham Pop Mart telah turun sekitar 40% dari puncaknya pada Agustus sebesar 339,80 dolar Hong Kong atau USD 43,7 menjadi sekitar 200 dolar Hong Kong yang membuat Jack Ma kembali berada di atas Wang dalam jajaran orang terkaya di China.
Analis Morningstar, Jeff Zhang menuturkan, tahun baru dapat membawa tantangan signifikan bagi Pop Mart. Pendapatan mungkin hanya tumbuh 30% dibandingkan dengan perkiraan 200% pada 2025, kata Jeff Zhang.
Efek basis yang tinggi dari tahun ini berperan, tetapi Zhang juga menunjukkan melemahnya permintaan di wilayah China Raya dan pertumbuhan yang lebih lambat di pasar luar negeri karena harga Labubu turun di pasar sekunder.
Di platform penjualan kembali Dewu di China, misalnya, harga transaksi Labubu terbaru, seri 4.0 yang menampilkan 28 mainan mewah berukuran kecil yang hadir dalam berbagai warna—telah turun 30% menjadi sekitar 115 yuan (USD 16,3) per buah sejak dirilis pada akhir Agustus.
Meskipun harga jual kembali masih lebih tinggi daripada harga resmi produk sebesar 79 yuan per buah, beberapa kolektor telah berhenti membeli karena mereka ingin mendapatkan keuntungan lebih banyak dengan menjual kembali Labubu yang sebelumnya mereka kumpulkan secara online.
Strategi Pop Mart
Juru bicara Pop Mart menolak berkomentar tentang harga saham perusahaan tetapi menunjuk pada fundamental dan potensi pertumbuhannya.
Pada paruh pertama tahun ini, Pop Mart melaporkan pendapatan meningkat tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 13,9 miliar yuan, sementara laba melonjak lima kali lipat menjadi 4,6 miliar yuan. Wang memperkirakan Pop Mart dapat "dengan mudah" mencapai penjualan 30 miliar yuan pada 2025.
"Sebagian alasan untuk memperkirakan perlambatan pertumbuhan pendapatan tahun depan adalah strategi Pop Mart,” ujar direktur pelaksana perusahaan riset pasar China Skinny yang berbasis di Shanghai, Mark Tanner melalui pesan yang dikirim melalui WeChat.
Ia menuturkan, Perusahaan telah meningkatkan pasokan mainannya, karena ingin menjadi merek hiburan seperti Disney dan mungkin tidak ingin membuat konsumen tetap tertarik hanya melalui pemasaran yang mengandalkan rasa lapar.
Labubus, yang telah dikoleksi oleh selebriti termasuk Rihanna, Kim Kardashian, dan Lisa dari grup K-pop Blackpink, pernah menyebabkan antrean panjang di toko-toko di seluruh dunia karena orang-orang bahkan berebut untuk mendapatkan sejumlah boneka yang terbatas.
"Saya mendapat kesan bahwa Pop Mart sengaja menjadi semakin mudah diakses untuk membangun skala," kata Tanner.
Melihat Prospek Labubu
Analis Deutsche Bank, Sammi Xu setuju Pop Mart telah meningkatkan produksi. Perusahaan sekarang memproduksi 50 juta boneka per bulan, naik dari 10 juta di awal tahun, menurut catatan riset Deutsche yang diterbitkan pada Desember.
Namun, dalam catatan tersebut, analis juga menggambarkan "kelelahan mode" karena orang-orang tidak lagi terburu-buru untuk membeli Labubu yang lebih terjangkau. "Hal ini dibuktikan dengan menurunnya jumlah pengunjung dan kurangnya antrean di sebagian besar toko di luar negeri, kecuali untuk pembukaan baru atau kota-kota tertentu," tulis Xu.
Analis Everbright Securities International, Kenny Ng mengatakan melalui pesan WeChat kunci keberhasilan pemulihan harga saham perusahaan adalah apakah perusahaan dapat mempertahankan popularitas Labubu di masa depan, atau menciptakan kekayaan intelektual (IP) super lainnya.
Sementara itu, Kepala Riset di DZT Research yang berbasis di Singapura, Ke Yan mengatakan perusahaan tersebut memasuki "periode kesenjangan kekayaan intelektual" karena lini produk lainnya—misalnya Skullpanda atau seri Twinkle Twinkle—belum menunjukkan popularitas yang sama. Ia percaya harga saham Pop Mart bisa turun menjadi 100 dolar Hong Kong tahun depan.
Zhang dari Morningstar berpendapat bahwa kolaborasi film dengan Sony—yang telah lama diisukan—akan menjadi "langkah alami untuk memperluas pengaruh global Labubu,".
Ia menambahkan Pop Mart "kemungkinan akan merujuk pada strategi perusahaan-perusahaan besar seperti Disney dan Sanrio untuk melakukan diversifikasi ke sektor lain, termasuk produk hiburan dan media."