Pasar Obligasi Indonesia Diprediksi Masih Menarik di Tengah Gejolak Global

Liputan6.com, Jakarta - Allianz Global Investors (AllianzGI) Indonesia menilai, pasar pendapatan tetap Indonesia masih menunjukkan daya tarik di tengah ketidakpastian global yang berlanjut. Dukungan likuiditas domestik serta permintaan investor institusi lokal yang solid dinilai berperan penting dalam menjaga stabilitas pasar obligasi.

“Faktor-faktor tersebut membantu menyerap pasokan obligasi dan meredam volatilitas di tengah ketidakpastian global yang masih berlangsung. Imbal hasil obligasi pemerintah telah bergerak menjauh dari level yang sebelumnya relatif mahal, sehingga meningkatkan daya tarik carry dan roll-down, khususnya di pasar yang cenderung bergerak dalam kisaran terbatas, bukan berbasis tren,” ujar Fixed Income Portfolio Manager AllianzGI Indonesia Akuntino Mandhany, Jumat (13/2/2026).

Akuntino melihat, arah kebijakan domestik masih mendukung pertumbuhan, dengan otoritas fiskal dan moneter yang tetap berfokus menjaga momentum dan stabilitas ekonomi.

Namun, pasar tetap sensitif terhadap sejumlah faktor eksternal, seperti dinamika nilai tukar mata uang, sentimen risiko eksternal, serta persepsi terhadap disiplin fiskal dan kredibilitas kebijakan, terutama setelah perkembangan terbaru dari lembaga pemeringkat.

“Dalam konteks ini, diperlukan pendekatan pendapatan tetap yang selektif dan disiplin, dengan fokus pada peluang carry, pengelolaan durasi yang hati-hati, serta fleksibilitas dalam menghadapi periode volatilitas yang meningkat,” tambah Akuntino.

Dari sisi global, AllianzGI melihat investor memasuki tahun 2026 dengan kombinasi pasokan isu baru yang tinggi dan arus informasi yang padat.

Kebijakan bank sentral, mulai dari Federal Reserve AS, Bank of Japan, hingga Bank of Canada, cenderung bergerak sesuai ekspektasi, membuat perhatian pasar lebih tertuju pada panduan kebijakan, proyeksi ekonomi, kinerja korporasi, dan dinamika geopolitik.

“Kami memperkirakan rentang skenario makro pada 2026 akan semakin menyempit. Skenario dasar kami mengarah pada lingkungan makro reflasi dengan kondisi keuangan yang tetap akomodatif, sehingga mendukung strategi carry di pasar,” ujar Tim CIO AllianzGI, dikutip dari Insights Fixed Income Forward: February 2026.

Di pasar suku bunga global, kebijakan moneter di negara maju kini berada di sekitar level netral. Dalam kondisi pasar yang cenderung bergerak dalam kisaran terbatas, AllianzGI tidak melihat peluang menarik untuk mengambil posisi long duration secara langsung.

“Menurut kami, risiko arus repatriasi dana Jepang masih belum sepenuhnya tercermin di pasar, demikian pula dengan memburuknya keseimbangan fiskal di berbagai negara OECD. Oleh karena itu, kami melihat peluang pada strategi yield curve steepener,” lanjut Tim CIO AllianzGI.

Untuk pasar kredit global, lingkungan saat ini masih mendukung strategi credit carry, dengan imbal hasil nominal yang menarik dan fundamental korporasi yang relatif solid. Kombinasi obligasi berperingkat BBB dan BB dinilai dapat menjadi titik optimal antara potensi pendapatan dan pengelolaan risiko.

Meskipun tidak mengambil posisi long duration secara agresif, AllianzGI tetap memandang high quality duration sebagai salah satu instrumen lindung nilai paling efektif dalam portofolio pendapatan tetap multisektor, khususnya untuk menghadapi potensi fase risk-off.

“Kami menilai obligasi pasar negara berkembang masih berperan sebagai diversifikator penting, khususnya dalam lingkungan carry dengan dolar AS yang cenderung melemah secara struktural. Meski valuasi tidak lagi murah, kinerja yang solid masih berpotensi berlanjut dengan pendekatan investasi yang semakin selektif,” tulis Tim CIO AllianzGI.